面对业务拓展和创新发展的迫切融资需求，加之当前低息融资时期，发债正成为证券公司补充资本、优化债务结构的主要手段。今年以来，券商债券发行规模已突破900亿元，比上年增长近50%。
萨摩云科技集团首席经济学家郑雷在接受《证券日报》记者采访时表示：“在当前低利率环境下，券商可以通过发行公司债快速补充净资本，为发展‘输血’。”它具有周期长、成本低、不稀释资本等重要优势。提供杠杆支持和均等资金久期基础，精准对接实体经济、资管、资金管理三大主渠道。 “还有跨境der金融是行业质量转型的关键驱动力。”
今年以来，多家大型券商已获批数百亿元大额公司债券发行额度。具体来说，1月7日，首创证券获准向专业投资者公开发行总面值50亿元及以下永续次级债券。 1月12日，证监会批准长江证券向专业投资者公开发行总面值10亿元以下科创债券的注册申请。同日，东方福证券还获准向专业投资者公开发行总面值不超过200亿元的次级债券。 1月13日，中国证监会核准中国银河的注册申请，将公开发行面向专业投资者面值总额300亿元及以下公司债券，以及申万宏源证券向专业投资者公开发行面值总额600亿元及以下公司债券的注册申请。
Wind资讯数据显示，截至1月14日（按发行起始日），券商今年累计发行债券31只，累计发行金额905亿元，较上年增长47.4%。证券债券仍是主要发行类型。共有24家证券公司发行证券债券，发行金额722亿元，比上年增长37%。证券公司短期金融债券快速增长，共发行7期，总额183亿元，比上年增长110.34%。已成为券商补充短期资金的重要手段流动性。
从债券发行主体和产品类型来看，年初以来券商公司债券发行呈现出明显的多元化态势。债券发行主体包括中国银河、申万宏源证券等大型传统券商，以及东方财富证券等互联网券商。产品方面，涵盖传统债券、科创债、PE次级债等多个品类。永续企业债券发行主体和产品类型的多元化将不断拓宽券商的资本置换渠道。
成本的变化也值得注意。低利率时期的股息直接反映在证券公司的发债成本中。今年以来，证券公司发行公司债券平均利率为1.78%，比平均利率低0.19个百分点。2025 年的年度水平（1.97%）。证券公司发行的短期金融债券平均利率为1.71%，较2025年的1.76%小幅下降0.05个百分点，成本优势进一步提升了证券公司的成本优势。通过发行债券进行资本置换的激励措施。
市场回暖和业务扩张的需要这两大驱动力，构成了券商密集发行公司债的中心逻辑。从融资目的来看，证券公司发行债券的主要目的是满足业务发展需要、补充流动资金、偿还到期债务。 （证券日报记者周尚田）【梁毅编辑】
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